优先股筹资有财务杠杆效应吗,财务管理中的杠杆效应有哪几种

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  • 财务管理中的杠杆效应有哪几种
  • 能发挥财务杠杆效应的筹资方式有那些啊。。明天考试,急求。。
  • 为什么发行优先股可以获得财务杠杆利益
  • 普通股筹资与优先股筹资对公司有何优点和缺点?
  • 为什么增发普通股不能增大财务杠杆作用,而增发优先股、债券、增加银行借款可以呢?
  • 由于优先股股利是税后支付的,因此,相对于债务融资而言,优先股融资并不具财务杠杆效应这话对吗?
  • Q1:财务管理中的杠杆效应有哪几种

    财务杠杆效应包含着以下三种形式:三种方式为:经营杠杆、财务杠杆和复合杠杆。
    经营杠杆的含义
    经营杠杆是指由于固定成本的存在而导致息税前利润变动大于产销业务量变动的杠杆效应。
    经营杠杆的计量
    对经营杠杆的计量最常用的指标是经营杠杆系数或经营杠杆度。经营杠杆系数,是指息税前利润变动率相当于产销业务量变动率的倍数。
    计算公式为:
    经营杠杆系数=息税前利润变动率/产销业务量变动率
    经营杠杆系数的简化公式为:
    报告期经营杠杆系数=基期边际贡献/基期息税前利润
    经营杠杆与经营风险的关系
    经营杠杆系数、固定成本和经营风险三者呈同方向变化,即在其他因素一定的情况下,固定成本越高,经营杠杆系数越大,企业经营风险也就越大。其关系可表示为:
    经营杠杆系数=基期边际贡献/(边际贡献-基期固定成本)
    财务杠杆的概念
    财务杠杆是指由于债务的存在而导致普通股每股利润变动大于息税前利润变动的杠杆效应。
    财务杠杆的计量
    对财务杠杆计量的主要指标是财务杠杆系数。财务杠杆系数是指普通股每股利润的变动率相当于息税前利润变动率的倍数。
    计算公式为:
    财务杠杆系数=普通股每股利润变动率/息税前利润变动率
    财务杠杆效应
    财务杠杆效应
    =基期息税前利润/(基期息税前利润-基期利息)
    对于同时存在银行借款、融资租赁,且发行优先股的企业来说,可以按以下公式计算财务杠杆系数:
    财务杠杆系数=息税前利润/[息税前利润-利息-融资租赁积金-(优先股股利/1-所得税税率)]
    财务杠杆与财务风险的关系
    财务风险是指企业为取得财务杠杆利益而利用负债资金时,增加了破产机会或普通股每股利润大幅度变动的机会所带来的风险。财务杠杆会加大财务风险,企业举债比重越大,财务杠杆效应越强,财务风险越大。财务杠杆与财务风险的关系可通过计算分析不同资金结构下普通股每股利润及其标准离差和标准离差率来进行测试。
    复合杠杆的概念
    复合杠杆是指由于固定生产经营成本和固定财务费用的存在而导致的普通股每股利润变动大于产销业务量变动的杠杆效应。
    复合杠杆的计量
    对复合杠杆计量的主要指标是复合杠杆系数或复合杠杆度。复合杠杆系数是指普通股每股利润变动率相当于业务量变动率的倍数。
    其计算公式为:
    复合杠杆系数=普通股每股利润变动率/产销业务量变动率
    或:复合杠杆系数=经营杠杆系数×财务杠杆系数
    复合杠杆与企业风险的关系
    由于复合杠杆作用使普通股每股利润大幅度波动而造成的风险,称为复合风险。复合风险直接反映企业的整体风险。在其他因素不变的情况下,复合杠杆系数越大,复合风险越大;复合杠杆系数越小,复合风险越小。通过计算分析复合杠杆系数及普通股每股利润的标准离差和标准离差率可以揭示复合杠杆同复合风险的内在联系。

    Q2:能发挥财务杠杆效应的筹资方式有那些啊。。明天考试,急求。。

    银行借款、发行债券、融资租赁、发行优先股、内部融资、股权融资等。

    Q3:为什么发行优先股可以获得财务杠杆利益

    发行优先股,可以减少利息I 的数值,影响财务杠杆

    Q4:普通股筹资与优先股筹资对公司有何优点和缺点?

    股票融资
    股票融资是指资金不通过金融中介机构,借助股票这一载体直接从资金盈余部门流向资金短缺部门,资金供给者作为所有者(股东)享有对企业控制权的融资方式。这种控制权是一种综合权利,如参加股东大会,投票表决,参与公司重大决策,收取股息,分享红利等。它具有以下几个特点:
    (1)长期性。股权融资筹措的资金具有永久性,无到期日,不需归还。
    (2)不可逆性。企业采用股权融资勿须还本,投资人欲收回本金,需借助于流通市场。
    (3)无负担性。股权融资没有固定的股利负担,股利的支付与否和支付多少视公司的经营需要而定。
    但是,普通股筹资也有一些缺点:
    (1)普通股的资本成本较高。首先,从投资者角度讲,投资于普通股风险较高,相应的要求有较高的投资报酬率。其次,对筹资公司来讲,普通股股利从税后利润中支付,不像债券利息那样作为费用从税前支付,因而不具抵税作用。此外,普通故的发行费也一般也高于其他证券。
    (2)以普通股筹资会增加新的股东,这可能会分散公司的控制权。此外,新股东分享公司未发行新股前积累的盈余,会降低普通股的每股净收益,从而可能引发股价下跌。
    采用发行债券的方式进行融资,其好处在于还款期限较长,附加限制少,资金成本也不太高,筹资对象广,市场大。债券利息可从税前利润扣除,而股息则从税后利润支付,存在公司法人和股份持有人双重课税的问题,还可以发挥财务杠杆的作用,增加每股税后盈余。债券融资不影响原有股东的控制权,债券投资者只有按期收取本息的权力,没有参与企业经营管理和分配红利的权力,对于想控制股权,维持原有管理机构不变的企业管理者来说,发行债券比发行股票更有吸引力。

    Q5:为什么增发普通股不能增大财务杠杆作用,而增发优先股、债券、增加银行借款可以呢?

    增发优先股、债券、增加银行借款会增加固定“利息支出”。

    Q6:由于优先股股利是税后支付的,因此,相对于债务融资而言,优先股融资并不具财务杠杆效应这话对吗?

    对的。优先股属于资本金。

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